出口配額取消無(wú)實(shí)質(zhì)性影響

近日,商務(wù)部和海關(guān)總署公布2015年出口許可證管理貨物目錄,其中明確稀土將“憑出口合同申領(lǐng)出口許可證,無(wú)需提供批準(zhǔn)文件”,這標(biāo)志著中國(guó)長(zhǎng)達(dá)16年的稀土出口配額制度正式終結(jié)。2011-2014年連續(xù)4年,我國(guó)稀土出口配額均有剩余,因此我們認(rèn)為政府此時(shí)取消稀土出口配額,僅是為了應(yīng)對(duì)WTO稀土敗訴的一項(xiàng)舉措,對(duì)行業(yè)并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。

政策底線一步明確,聚焦稀土價(jià)格

稀土出口配額取消雖無(wú)實(shí)質(zhì)性影響,但我們認(rèn)為其意義在于進(jìn)一步明確了政策底線?！叭∠漕~、保留關(guān)稅”的政策組合表明:國(guó)家將以開放的心態(tài)對(duì)應(yīng)稀土產(chǎn)品出口,但絕不允許廉價(jià)賤賣的政策底線。我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)期,國(guó)家政策重心將立足于盡快恢復(fù)合理的稀土價(jià)格。

政策組合欲扭轉(zhuǎn)不利預(yù)期

根據(jù)WTO相關(guān)規(guī)定,中國(guó)政府需在2015年內(nèi)(11月前)取消稀土出口配額及關(guān)稅,這將使國(guó)內(nèi)稀土產(chǎn)品面臨全球化定價(jià)。自2011年以來(lái),稀土出口價(jià)格屢創(chuàng)新低,14年11月出口平均價(jià)僅為9.5美元/公斤,不足2011年高峰時(shí)期的5%(295美元/公斤)。此外2014年1-11月,我國(guó)稀土累計(jì)出口量增速和溢價(jià)率都大幅下滑;我們認(rèn)為這表示海外市場(chǎng)對(duì)15年中國(guó)稀土產(chǎn)品的國(guó)際化定價(jià)已形成了不良預(yù)期。近期國(guó)家的政策組合已明確絕不允許廉價(jià)稀土資源賤賣的政策底線,結(jié)合二次收儲(chǔ)、資源稅改革和《稀有金屬管理?xiàng)l例》等政策預(yù)期;我們認(rèn)為國(guó)家希望通過(guò)政策組合扭轉(zhuǎn)海外市場(chǎng)對(duì)稀土價(jià)格的不利預(yù)期,掌控稀土產(chǎn)品國(guó)際定價(jià)權(quán)。在政策組合的預(yù)期下,目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)界一致預(yù)期已形成,稀土價(jià)格看漲。

稀土價(jià)格將體現(xiàn)國(guó)家意志

稀土出口配額正式取消,稀土產(chǎn)品將全球化定價(jià)。國(guó)家欲通過(guò)政策組合扭轉(zhuǎn)海外不利預(yù)期,我們認(rèn)為未來(lái)稀土價(jià)格將逐步上漲以體現(xiàn)國(guó)家意志。

個(gè)股方面:強(qiáng)烈推薦有大集團(tuán)整合預(yù)期的盛和資源;同時(shí)建議配置受益二次收儲(chǔ)的中重稀土高彈性品種:五礦稀土、廣晟有色。

風(fēng)險(xiǎn)提示

稀土價(jià)格漲幅不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);政策執(zhí)行力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)